Wydanie:
polskienglish
zaloguj się | rejestruj konto

reklama

Wydanie 11 (245)
Listopad 2019
Raport giełdowy

Bez kierunku

Światowe giełdy pogrążyły się w trendzie bocznym, indeksy na głównych parkietach nie zmieniły w ciągu ostatnich tygodni swojej wartości. W Polsce słabiej od szerokiego rynku zachowywał się sektor budowlany, stan posiadania liczony jako stopa zwrotu od początku roku trzymał WIG-Nieruchomości

Jesień rozpoczęła się serią gwałtownych wydarzeń wpływających na nastroje inwestorów i powstrzymujących skutecznie przed zakupami akcji. Najpierw gwałtowny wzrost cen ropy wskutek ataku na rafinerie w Arabii Saudyjskiej wystraszył posiadaczy akcji. Efekt wzrostu cen ropy był krótkotrwały, inaczej niż w przypadku ciągnących się negocjacji na linii USA – Chiny. Kwestia ta skutecznie blokuje wzrosty na giełdach amerykańskich i azjatyckich (od połowy września zmiany indeksów nie przekroczyły 2 proc.) mimo ciągle niezłej sytuacji w największej gospodarce świata. Zapowiedzi administracji amerykańskiej w ostatnich tygodniach wykraczały już poza proste poszerzanie listy towarów objętych cłami, a dotyczyły np. ograniczenia możliwości inwestowania amerykańskich funduszy w spółki chińskie, co odbiło się na notowaniach giełdowych gigantów (np. Alibaba). W Europie zbliżające się widmo brexitu niepokoi także inwestorów. Pat w rozmowach i trudne do przewidzenia konsekwencje wyjścia Wielkiej Brytanii ze Wspólnoty bez umowy powstrzymywały wzrosty na giełdach. Wynegocjowane w połowie października porozumienie musi być jeszcze ratyfikowane przez parlament brytyjski, a to może nie być proste. Upadek najstarszego brytyjskiego biura podróży – Thomasa Cooka, choć to wydarzenie dotyczące segmentu turystycznego i o relatywnie ograniczonej skali, dopełnił obrazu nadchodzącego kryzysu, a w najlepszym razie – spowolnienia gospodarki. Tymczasem Europa odczuwa silniej hamowanie. W Niemczech spodziewana jest już recesja (spadek wartości PKB przez dwa kolejne kwartały), spowodowana słabnącą kondycją przemysłu. To pokłosie m.in. wspomnianej wojny handlowej, a sytuacja Niemiec determinuje nastroje gospodarcze w całej Unii Europejskiej, w tym oczywiście w Polsce. Spowolnienie jest zauważalne, ale odbywa się w niezwykle łagodny sposób – co więcej, Międzynarodowy Fundusz Walutowy, obniżając prognozy światowego wzrostu gospodarczego na 2020 rok, jednocześnie skorygował prognozę dla Polski w górę o 0,2 pkt proc. (wzrost na poziomie 3,1 proc. w 2020, 4 proc. w 2019). Tymczasem początek jesieni upłynął na giełdzie warszawskiej spokojnie. Przygotowana przez rząd strategia rozwoju rynku kapitałowego i uruchomienie pracowniczych planów kapitałowych na razie nie rozpalają wyobraźni inwestorów. Szarpnięcia indeksów w ostatnich tygodniach wywołane były obawami o przyszłość sektora bankowego w obliczu orzeczenia unijnego trybunału w sprawie kredytów frankowych. Wybory parlamentarne przeszły bez większego echa, jako że zwycięstwo rządzącej partii było spodziewane – pozostaje pytanie, ile z obietnic złożonych w kampanii zostanie zrealizowanych i jak to wpłynie na budżet. W efekcie zmiany podstawowych indeksów są minimalne. Od początku roku oba główne indeksy zanotowały odpowiednio 2 i 5 proc. spadku, jedynie WIG-Nieruchomości na skutek dobrej sytuacji deweloperów notuje ponad 20-proc. wzrost.

Wśród firm budowlanych zwracają uwagę spadki na spółkach „kolejowych” – ZUE i Torpol, co szczególnie w obliczu dobrej kondycji tej drugiej może nieco dziwić. Trzecia z grupy spółek zajmujących się budową i modernizacją linii kolejowych – Trakcja – pozyskała kapitał z nowej emisji akcji. Pomocną dłoń wyciągnęła m.in. państwowa Agencja Rozwoju Przemysłu. Inna ze spółek – Elektrobudowa, poszukująca kapitału i inwestora, przeprowadzi emisję nowych akcji i rozmawia z instytucjami finansowymi na temat restrukturyzacji zadłużenia. Plan pozyskania inwestora branżowego – w grę wchodził pozagiełdowy Zarmen – spalił na panewce. W tej sytuacji cena akcji osuwała się w ostatnich tygodniach. Największy wzrost, i jednocześnie jeden z niewielu wśród spółek budowlanych, nastąpił w przypadku akcji Mostostalu Zabrze. To jednak wynik operacji scalania akcji w stosunku 2:1 (czyli faktycznego zmniejszenia liczby akcji), przeprowadzonej pod koniec września. Natomiast Mostostal Warszawa, kontrolowany przez hiszpańską Accionę, pokazał dane za pierwsze półrocze. Grupa poprawiła wyniki, ale w tym przypadku oznaczało to jedynie zmniejszenie straty z 16 mln zł w pierwszym półroczu 2018 roku do nieco ponad 2 mln zł w tym roku. Wśród deweloperów nastroje są znacznie lepsze – pojawiające się wstępne wyniki sprzedaży za trzeci kwartał sugerują ciągle dobrą sytuację. Echo Investment w pierwszej połowie roku zarobiła 68 mln zł, co oznacza spadek o 46 proc. w stosunku do 2018 roku. Najwyższa kontrybucja do zysku brutto grupy miała miejsce w przypadku nieruchomości handlowych, a w dalszej kolejności – biurowców i mieszkań. Spółka poinformowała o ambitnych planach w oparciu o duży bank ziemi na projekty mieszkaniowe i biurowe, oraz o aktywności w obszarze budowy mieszkań na wynajem. Wkrótce deweloper może zmienić właściciela. Dotychczasowi podpisali umowę przedwstępną sprzedaży 55 proc. akcji spółki węgierskiej firmie (notowanej na tamtejszej giełdzie) – Wing IHC. Jeżeli na transakcję zgodzą się polskie organa antymonopolowe, to w konsekwencji zawarcia umowy Wing będzie musiał ogłosić wezwanie na wartego blisko 2 mld zł (wycena giełdowa) dewelopera. (Mir)

Na początek spadek

Indeks CEE Plus, publikowany od niedawna przez GPW, obrazujący nastroje na rynkach Polski, Czech, Słowacji, Węgier, Chorwacji, Rumunii i Słowenii, zanotował spadek o 0,6 proc. Węgierski BUX zanotował niewielki wzrost, ale podobnie jak w przypadku polskiej giełdy, aktywność inwestorów nie była znacząca. Z kolei PX 50 w ostatnim miesiącu stracił nieco ponad 1 proc.

Newsletter
Jeśli chcesz mieć więcej informacji tego typu, zapisz się na newsletter


reklama
Dodatki specjalne
reklama

konferencje

25. Doroczna Konferencja Rynku Nieruchomości Komercyjnych
Eurobuild Awards 2019
Newsletter
Otrzymuj najnowsze informacje ze świata nieruchomości e-mailem
reklama

reklama
O nas Kontakt Polityka prywatności Archiwum Newsletter
Copyright 2017 EuroCEE. All rights reserved.