Niemcy dzielą i biorą Vantage

Przejęcie wrocławskiego dewelopera oznacza wejście niemieckiej firmy specjalizującej się w mieszkaniówce na polski rynek. Transakcja będzie polegała na tym, że 100 proc. akcji Vantage zostanie przejęte przez spółkę celową – TAG Beteiligungsund Immobilienverwaltungs GmbH – za 131 mln euro. Biznesmenów zza Odry interesuje jednak tylko część mieszkaniowa i struktura wrocławskiego dewelopera. Część komercyjna – obejmująca m.in. aktywa biurowe – zostanie odsprzedana przez TAG dotychczasowym akcjonariuszom Vantage – spółkom należącym do Grzegorza Dzika i Józefa Biegaja. TAG będzie więc musiał wydać jedynie 85 mln euro na przejęcie Vantage (i zrobi to z własnej kieszeni), część komercyjna dewelopera została wyceniona na potrzeby przejęcia na 46 mln euro. – Ta transakcja jest kolejnym przykładem tego, że TAG skutecznie koncentruje się na wysokich zwrotach z zainwestowanych środków. Polski rynek mieszkań na wynajem idealnie pasuje do celów strategicznych, operacyjnych i finansowych TAG-u, które będziemy realizować z takim samym zaangażowaniem i dyscypliną, co w niemieckich inwestycjach – przekonuje Martin Thiel, dyrektor finansowy TAG-u.

Transakcja ma zostać sfinalizowana w pierwszym kwartale 2020 roku po uzyskaniu zgody prezesa UOKiK-u i wycofaniu Vantage Development z warszawskiej giełdy. TAG zamierza zbudować w 3-5 lat w Polsce portfel mieszkań na wynajem od 8-10 tys. jednostek z czego potencjał Vantage pozwala na wybudowanie około 5,3 tys. lokali w tym 3,4 tys. na wynajem. Zgodnie z szacunkami kierownictwa TAG-u, szacunkowy roczny czynsz netto z wynajmu tych mieszkań wyniósłby około 25 mln euro (przy założeniu marży EBITDA na poziomie ponad 70 proc. i rentowności brutto na poziomie 7-8 proc.). – Jesteśmy pod wrażeniem doświadczonego zespołu zarządzającego i jakości produktów Vantage Development. Cieszymy się, że będziemy mogli wspólnie budować wiodącego gracza na rozwijającym się polskim rynku mieszkań na wynajem – mówi Claudia Hoyer, dyrektor operacyjny TAG.

TAG oczekuje, że Vantage Development zrealizuje przychody ze sprzedaży około 1,9 tys. mieszkań będących aktualnie w planach, w latach 2019-2021. Według szacunków zarządu TAG-u, przeprowadzonych na podstawie cen sprzedaży i historycznych marż Vantage Development w 2018 roku wynoszących około 20 proc. (marża EBIT) i 15 proc. (marża zysku netto), doprowadziłoby to do przepływów pieniężnych netto do TAG-u w wysokości prawie około 30 mln euro.

W transakcji doradzały firmy: Victoria Partner, Noerr, Grant Thornton, DIL, Santander i White & Case.