Wydanie:
polskienglish
zaloguj się | rejestruj konto

reklama

Wydanie 9 (243)
Wrzesień 2019
Raport giełdowy

Letnie hamowanie

WIG20 w połowie sierpnia sięgnął najniższego poziomu od listopada 2018 roku, a niepokoje związane z wojną handlową i słabnącą gospodarką w Europie wpływają na nastroje inwestorów na światowych rynkach. Indeksy branżowe tym razem zachowywały się lepiej, a WIG – Nieruchomości w bardzo niekorzystnym otoczeniu zanotował nawet nieznaczny wzrost

Lepsze od oczekiwań dane o wzroście gospodarczym w USA (dynamika 2,1 proc. vs 1,8 proc. oczekiwane w drugim kwartale) nie powstrzymały amerykańskiego banku centralnego przed obniżką stóp (0,25 pkt proc.), choć ta już była w cenach. Negatywnie podziałały słowa szefa rezerwy federalnej, który zastrzegł, że ta obniżka nie musi być początkiem serii. Gospodarka USA nadal znajduje się w wyśmienitej kondycji, o czym świadczy chociażby najniższe od 50 lat bezrobocie, ale z drugiej strony tradycyjnie władza w osobie Donalda Trumpa oczekuje obniżki o 1 pkt proc., wierząc, że niskie stopy procentowe pomogą gospodarce i jego… reelekcji w wyborach. W dalszym ciągu trwa niepewność wpływająca na światową gospodarkę wokół wojny handlowej na linii USA – Chiny. Ostatnie negocjacje w Szanghaju odbywały się przy spływających danych o malejącej wartości handlu między oboma krajami oraz tempie rozwoju w Chinach najniższym od 27 lat. Trwające negocjacje nie powstrzymały amerykańskiego prezydenta przed zapowiedzią zwiększenia puli towarów objętych cłami (od września 2019 roku). Chińczycy zrezygnowali z kupowania amerykańskich płodów rolnych, a mogą też ograniczyć zakupy ropy w odwecie za represje Amerykanów względem chińskiego Huaweia. Sytuacja w największych gospodarkach europejskich też się pogarsza – szczególnie w niemieckiej, gdzie spada produkcja przemysłowa oraz wskaźniki wyprzedzające i indeksy obrazujące nastroje tamtejszych przedsiębiorców (są najniższe od 2013 roku). To wszystko przekłada się także na polskie firmy, silnie powiązane z kluczową gospodarką strefy euro.

Pewne symptomy pogarszającej się sytuacji makroekonomicznej widać w zwalniającej produkcji budowlano-montażowej – w czerwcu spadła w ujęciu rocznym po raz pierwszy od lutego 2017 roku, co było zaskoczeniem dla ekonomistów. Razem z niższą dynamiką produkcji i zwalniającymi wzrostami płac tworzy to obraz gospodarki może nie ostro hamującej, ale stabilizującej się i wychodzącej z okresu nieprzerwanych wzrostów. Liczony w setkach miliardów potencjał budowlany inwestycji przeprowadzanych i planowanych w Polsce stoi w dużej dysproporcji do zysków osiąganych przez spółki budowlane. Najlepszym przykładem jest sytuacja giełdowego giganta – Budimeksu. Spółka z portfelem zamówień na poziomie 11 mld zł zanotowała spadek wyniku o 44 proc. w pierwszym półroczu, a marża brutto ze sprzedaży spadła do 5 proc. z 7 proc. przed rokiem. Analitycy zwracają także uwagę na niższe zasoby gotówki. Rośnie także portfel zamówień Torpolu – gwiazdy pośród spółek realizujących projekty infrastrukturalne dla kolei. Spółka podpisała dwie gigantyczne umowy z Polskimi Liniami Kolejowymi na łączną kwotę 1,4 mld zł. W przypadku tej spółki marża rośnie, co doceniają inwestorzy – w wakacje 2018 roku kurs spółki sięgnął 3 zł, dziś sięga 7,5 zł. Tymczasem krystalizuje się los pogrążonej w kłopotach Elektrobudowy – nową emisję akcji o wartości do 22 mln zł ma objąć holding Zarmen, który złożył stosowny wniosek w Urzędzie Ochrony Konsumentów i Konkurencji. Wszystko powinno rozstrzygnąć się na początku września. Tymczasem inna spółka budowlana – Mostostal Warszawa – obrała kurs na wyjście z giełdy. Strategiczny inwestor – hiszpańska Acciona – ogłosił na początku lipca zamiar skupienia wszystkich akcji spółki i wycofanie jej z warszawskiego parkietu. Pierwotna cena wezwania (3,45 zł) została podwyższona przez Hiszpanów i w pierwszym etapie wezwania inwestor strategiczny zwiększył swój stan posiadania do 60 proc., płacąc za akcję 4,5 zł. W drugim etapie cena została podtrzymana, a spółka czeka na decyzje inwestorów do 21 sierpnia. Z sytuacją warszawskiego Mostostalu związany jest też los tego płockiego – w końcu tam spółka będąca przedmiotem wezwania ma prawie 50 proc. udziałów. Na razie Hiszpanie nie zadeklarowali, co stanie się z drugim Mostostalem, który pośrednio kontrolują. W sektorze nieruchomościowym żniwa trwają – co prawda giełdowi przedstawiciele branży sprzedali (według wyliczeń „Parkietu”) o 3,5 proc. mniej mieszkań, to jednak poziomy notowanej sprzedaży i przesłanki dla rynku pozostają bardzo optymistyczne. Z nowych czynników bodźcem do inwestowania w mieszkania może być przyspieszająca inflacja „zjadająca” oszczędności np. na lokatach. Liczba rozpoczętych budów lokali mieszkaniowych w pierwszych sześciu miesiącach 2019 wzrosła o 0,3 proc. Wyniki poszczególnych spółek są zróżnicowane, co wynika wprost z atrakcyjności oferty poszczególnych deweloperów. Obok imponujących dynamik rocznych (Victoria Dom, 98 proc.), są też 70-proc. spadki (Lokum Deweloper). (Mir)

Za miedzą lepiej

Polska giełda tym razem wypadła wyjątkowo słabo na tle parkietów regionu. Węgierski BUX w okresie od końca czerwca do końca pierwszej dekady sierpnia zanotował blisko 1-proc. wzrost, a praski PX50 spadł o 2 proc. Oba indeksy ciągle są na plusie, licząc notowania od początku roku (ok. 5 proc.), podczas gdy WIG-20 stracił ponad 7 proc.

Newsletter
Jeśli chcesz mieć więcej informacji tego typu, zapisz się na newsletter


reklama
Dodatki specjalne
reklama

konferencje

Łódź REdiscover
4. Turniej Tenisa Stołowego
25. Doroczna Konferencja Rynku Nieruchomości Komercyjnych
Eurobuild Awards 2019
Newsletter
Otrzymuj najnowsze informacje ze świata nieruchomości e-mailem
reklama

reklama
O nas Kontakt Polityka prywatności Archiwum Newsletter
Copyright 2017 EuroCEE. All rights reserved.