Polska Inwestorzy mogą odetchnąć

Inwestorzy powrócili na rynki Europy Środkowo-Wschodniej. W I połowie 2024 zawarli oni transakcje o wartości 3,3 mld euro. Kwota ta jest o 41 proc. wyższa niż w tym samym okresie ubiegłego roku i niemal równa wynikowi za cały 2023. Duże transakcje wracają również na polski rynek. W II kwartale odnotowano najlepszy kwartalny wynik w zakresie inwestycji od IV kwartału 2022 roku, a to głównie dzięki znaczącym przejęciom portfelowym.

W Czechach całkowity wolumen inwestycji zamknął się w I połowie 2024 kwotą około 859 mln euro. W tym samym okresie zaobserwowano również napływ do Czech kapitału międzynarodowego, który odpowiadał za około 11 proc. łącznego wolumenu inwestycji. W I połowie 2024 odnotowano znaczny spadek aktywności inwestycyjnej na Węgrzech, a zawarte transakcje miały wartość zaledwie 140 mln euro, co oznacza około 35-procentowy spadek w porównaniu z tym samym okresem w 2023. Spowolnienie to wynikało przede wszystkim z zaobserwowanego pierwszy raz w historii całkowitego braku generujących dochód transakcji biurowych.

W Rumunii wolumen inwestycji w nieruchomości wyniósł w I połowie 2024 około 417 mln euro, co stanowi ponad dwukrotność sumy odnotowanej w I połowie 2023. Krajowi inwestorzy odpowiadali jedynie za 26 proc. wolumenu inwestycji. Na Słowacji wolumen inwestycji w pierwszym półroczu wyniósł około 120 mln euro, co oznacza zauważalny spadek w porównaniu z rokiem poprzednim. Dominującą rolę odegrał sektor przemysłowy i logistyczny, a sektor biurowy i handlowy charakteryzowały się niższym poziomem aktywności ze względu na zwiększoną ilość transakcji zawartych w poprzednich latach. Rośnie także rola sektora mieszkaniowego, który zyskuje na znaczeniu. W drugiej połowie roku może dojść do finalizacji kilku znaczących transakcji.

Przez cały rok rynek inwestycyjny w Europie Środkowo-Wschodniej wykazywał oznaki odporności na zawirowania oraz charakteryzował się znaczącymi zdolnościami adaptacyjnymi. Nasz opracowany z JLL raport odnotowuje 41-procentowy wzrost w I połowie 2024 – wynik ten odzwierciedla rosnące zainteresowanie lokalnymi aktywami. Choć niektóre branże nadal borykają się z poważnymi wyzwaniami, to ogólne perspektywy rozwoju są ostrożnie optymistyczne. Wynikają one z poprawiającej się płynności i bardziej sprzyjających warunków związanych z polityką monetarną. Przewidujemy, że II połowa roku będzie charakteryzować się dalszym wzrostem, zapewniając możliwość tworzenia wartości dodanej w regionie CEE – zauważa Charles Boudet, CEO iO Partners.

Obroty inwestycyjne odnotowane w Polsce w I półroczu wyniosły prawie 1,7 mld euro, co stanowi wzrost o 91 proc. w porównaniu z I połową 2023. Kluczową część tych inwestycji stanowiły dwie duże transakcje portfelowe, w tym sprzedaż 49 proc. udziałów w należącej do CPI Property Group spółce Vulcanion. Za kwotę 250 mln euro fundusze zarządzane przez Sona Asset Management przejęły udział mniejszościowy w spółce zależnej CPIPG. Wartość aktywów brutto w portfelu, którego dotyczy ta transakcja, wynosi około 1 mld euro. Drugą przełomową transakcją było przejęcie przez Star Capital Finance – za kwotę 285 mln euro – czterech centrów handlowych i dwóch hipermarketów należących do firmy Cromwell.

W II kwartale doszło również do interesujących przetasowań pomiędzy poszczególnymi sektorami w ogólnej strukturze inwestycji. Biura odpowiadały za prawie połowę obrotów, a kolejną pozycję zajmował sektor handlowy z około 30-procentowym udziałem. Inwestycje przemysłowe stanowiły 17 proc. łącznych obrotów, podczas gdy sektor hotelarski i mieszkaniowy wygenerowały po około 3 proc. Co więcej, liczba transakcji w I półroczu – zarówno w sektorze biurowym, jak i handlowym – przekroczyła już wynik za cały rok 2023.

Pierwsza połowa 2024 charakteryzuje się rosnącą liczbą inwestorów, co może wskazywać, że zbliżamy się do końca fazy spowolnienia. Obserwujemy znaczne obniżenie poziomu wyzwań makroekonomicznych, któremu towarzyszy spadek oczekiwań inflacyjnych widoczny na wszystkich kluczowych rynkach europejskich, w tym także w Polsce. Rośnie również poczucie pewności inwestorów, ponieważ zarówno fizyczne, jak i finansowe wskaźniki dotyczące rynku nieruchomości wydają się stabilizować. Kolejnym pozytywnym sygnałem jest cykl obniżek stóp procentowych zapoczątkowany przez EBC w czerwcu. Pierwsza od dłuższego czasu obniżka stóp procentowych daje zielone światło dla kolejnych cięć i przybliża inwestorom perspektywę bardziej akceptowalnych kosztów finansowania – mówi Dmytro Havrylenko, head of Capital Markets, JLL.