Europa Kolejny kwartał pod kreską
Rynek inwestycyjny i finansowyWzrost kapitału pozostał głównym motorem ujemnych wyników na poziomie -2,83 proc. Ten spadek o 165 p.p. w skali kwartału oznacza szósty z rzędu kwartał spadających wartości. Zwiększa to całkowitą korektę do -15,50 proc. Zgodnie z przewidywaniami, znaczny wzrost dystrybucji dochodu przez fundusze doprowadził do zwrotu z podzielonego dochodu w wysokości 1,13 proc., co stanowi wzrost o 52 pp. w porównaniu z poprzednim kwartałem.
Najnowszy wskaźnik konsensusu, zaprojektowany przez Inrev w celu uchwycenia nastrojów rynkowych, ujawnia bardziej pozytywne perspektywy z głównym odczytem na poziomie 50,21. Jest to znaczący wzrost w porównaniu z grudniowym wynikiem 41,8 w grudniu 2023. Według kwartalnego indeksu poziomu aktywów Inrev, wszystkie główne regiony Europy odnotowały w IV kwartale 2023 ujemne wyniki. Francja i Niemcy zaobserwowały szczególne pogorszenia koniunktury, wraz ze znacznymi spadkami wyników we wszystkich głównych sektorach.
Wśród czterech głównych rynków europejskich najlepiej radziła sobie Holandia, osiagając w IV kwartale 2023 łączny zwrot na poziomie -0,1 proc. Wynik ten wspierały pozytywne wyniki sektora retailowego (1,2 proc.) i mieszkaniowego (0,3 proc.). Drugie miejsce zajęła Wielka Brytania, z łącznym zwrotem na poziomie -1,05 proc. Przyczynił się do tego nieznacznie dodatni zwrot w wysokości 0,23 proc. w sektorze przemysłowo-logistycznym. Pomimo zróżnicowanych wyników na głównych rynkach europejskich, gwałtowna korekta w obszarze aktywów biurowych jest uderzająco jednolita. Aktywa w całej Europie odnotowały najsłabszy kwartał od czasu powstania indeksu (I kwartał 2014). Jest to równoznaczne ze spadkiem wyników w porównaniu z innymi gałęziami rynku i spadek o 242 pp. w skali kwartału. Najgorzej radziły sobie biura francuskie i niemieckie, które odnotowały wyniki odpowiednio -6,11 proc. i -5,62 proc. w IV kwartale 2023.
Aktywa mieszkaniowe okazały się najsilniejszym spośród czterech głównych sektorów, ze zwrotem w IV kwartale na poziomie -0,29 proc. Kolejny uplasował się sektor przemysłowy/logistyczny z -0,92 proc. Handel detaliczny wykazał bardziej zróżnicowany obraz, z dodatnimi zwrotami w Holandii (1,2 proc.), a ujemnymi wynikami w Wielkiej Brytanii (-2,04 proc.), Niemczech (-2,59 proc.) i Francji (-6,79 proc.). Wolumeny transakcyjne w Europie wzrosły do 42,1 mld euro. Po siedmiu kolejnych kwartałach spadków oznacza to koniec najdłuższej serii bez odbicia w działalności inwestycyjnej. To pozytywny znak, że rynki zaczynają się odradzać, nadal jednak jest to dalekie od długoterminowej średniej kwartalnej, która wynosi 57,4 mld euro.
Najnowsze wyniki pokazują wyraźną zmianę w kierunku bardziej pozytywnych nastrojów, ale przedwczesne byłyby deklaracje, że jest to punkt zwrotny. Najbardziej obiecująco wyglądają wskaźniki dotyczące gospodarki i wynajmu, które wspierają pozytywne perspektywy wzrostu czynszów we wszystkich sektorach z wyjątkiem biur. Większe ryzyko finansowe, gospodarcze i polityczne nadal utrudniają jednak inwestorom przewidywanie głębokości obecnej korekrty i czasu jej trwania. Jeśli chodzi o perspektywy krótkoterminowe, ponad 71 proc. uczestników oczekuje, że wyniki za II kwartał 2024 będą napędzane wzrostem czynszów, podczas gdy 60 proc. spodziewa się dalszego wzrostu stóp kapitalizacji – podkreśla Iryna Pylypchuk, dyrektorka działu badań i informacji rynkowych w Inrev.
Inwestycje wojskowe skorzystają na cyfryzacji w budowlance
Inwestycje wojskowe skorzystają na cyfryzacji w budowlance
Multiconsult Polska
Cyfryzacja w branży budowlanej, zwłaszcza w kontekście rosnących inwestycji wojskowych, stanowi istotny element transformacji tego sektora. Tradycyjnie opierająca się na manualnych ...
Inwestycje mieszkaniowe bez miejsc parkingowych?
Inwestycje mieszkaniowe bez miejsc parkingowych?
Kancelaria Radców Prawnych K&L Legal Granat i Wspólnicy Sp.k.
W ostatnich dniach w Internecie wrze dyskusja w związku z zapowiedzią likwidacji minimalnej liczby miejsc parkingowych przy nowych realizacjach deweloperskich. Czy faktycznie mamy ...
Czy kryzys na rynku nieruchomości komercyjnych uderzy w banki w Polsce?
Czy kryzys na rynku nieruchomości komercyjnych uderzy w banki w Polsce?
Wolf Theiss
Prezes Deutsche Banku, Christian Sewing spodziewa się w tym roku się kontynuacji kryzysu rynku nieruchomości komercyjnych. W USA Moody's obniżył rating regionalnego New York Commun ...