Europa Środkowo-Wschodnia Nieruchomości na razie odporne

Do dobrych wyników w I kwartale, który zazwyczaj charakteryzuje się niską aktywnością inwestycyjną, przyczyniły się m.in. takie transakcje jak zakup portfela centrów handlowych M1 czy dotyczące wyjątkowych obiektów, jak na przykład sprzedaż kompleksu The Warsaw Hub w Polsce.

Wojna w Ukrainie spowodowała opóźnienia w finalizowaniu niektórych transakcji, co przełożyło się na niższy wolumen obrotów na rynku inwestycyjnym. Pomimo tych zakłóceń trwających od I kwartału 2022 roku, widać wzrost płynności w sektorze nieruchomości handlowych.

Przewidujemy, że ten trend się utrzyma w najbliższym czasie. Według prognoz aktywność transakcyjna na rynku nieruchomości komercyjnych w II kwartale pozostanie na niskim poziomie – uzgodnione transakcje są finalizowane, aczkolwiek są „niepewne” z powodu spowolnienia gospodarczego w regionie, inflacji i niepewności. Niepewność na rynku inwestycyjnym nieruchomości w regionie Europy Środkowo-Wschodniej jest najbardziej odczuwalna w sektorze, który w największym stopniu jest uzależniony od wzrostu czynszów, tj. w segmencie magazynowym. Przewidujemy, że wraz ze wzrostem stawek czynszu w najbliższych miesiącach inwestorzy będą coraz chętniej przeznaczać zgromadzony kapitał na inwestycje, a to przełoży się na większą liczbę transakcji w regionie, szczególnie w sektorze nieruchomości magazynowych – komentuje Jeff Alson, MRICS, international partner and head of CEE Capital Markets in Cushman & Wakefield.

Całkowita wartość transakcji inwestycyjnych zrealizowanych w pierwszych trzech miesiącach 2022 roku w Polsce wyniosła 1,6 mld euro, z czego 56 proc. przypadło na sektor nieruchomości biurowych. I kwartał charakteryzował się najwyższym wolumenem transakcji w tym segmencie od końca 2019 roku, co wynikało ze sfinalizowania największej transakcji sprzedaży pojedynczego obiektu w historii Polski – zakupu kompleksu biurowego The Warsaw Hub przez Google za kwotę 583 mln euro. Transakcja ta świadczy o utrzymującym się zaufaniu inwestorów zagranicznych do polskiego rynku pomimo wzrostu niepewności.

Czeski rynek nadal charakteryzuje się ograniczoną podażą nieruchomości na sprzedaż, co przekłada się na niski poziom aktywności inwestycyjnej. Z tego względu nie można wskazać wyraźnego kierunku dalszego rozwoju sytuacji, aczkolwiek nieruchomości magazynowe cieszą się największym zainteresowaniem inwestorów.

Z powodu zmieniających się kluczowych wskaźników, takich jak wysokość czynszów, oczekiwana skala indeksacji, a także koszty finansowania, prowadzenia działalności operacyjnej i budowy, na czeskim rynku utrzymuje się wysoki poziom niepewności, co wpływa na transakcje będące w toku i chęć kupujących i sprzedających do zawierania nowych. Jednak sektory, podrynki i nieruchomości, których słabsze strony naturalnie kompensują ich atuty, tj. charakteryzujące się niską stopą pustostanów i niskim poziomem zagrożeń ze strony konkurencji, są odporne nawet na obecne wahania koniunktury.

Na Węgrzech rok 2022 rozpoczął się bardzo dobrze, a do największych transakcji należy zaliczyć sprzedaż budynku biurowego Akademia Business Center w Budapeszcie. Wojna w Ukrainie spowodowała wzrost ostrożności wśród inwestorów, ale transakcje są finalizowane – m.in. zakup przez Adventum Group międzynarodowego portfela nieruchomości należących do Tesco oraz Obi.

Na Słowacji w trakcie realizacji jest kilka transakcji dotyczących wszystkich klas aktywów i eksperci Cushman & Wakefield przewidują, że większość z nich zostanie sfinalizowana w 2022 roku. Świadczy to o silnym popycie wśród inwestorów po dwóch latach niepewności związanej z pandemią Covid-19. Obostrzenia związane z pandemią zostały co prawda zniesione i firmy działają bez przeszkód, ale trwająca wojna w Ukrainie oraz jej skutki mogą wpłynąć negatywnie na aktywność inwestycyjną.

Rumunia przezwyciężyła początkowy wstrząs związany z wojną w Ukrainie, ponieważ inwestorzy są przekonani, że rumuński rynek nieruchomości ma solidne fundamenty. Największą aktywność inwestycyjną nadal obserwuje się w sektorze nieruchomości biurowych, a decyzja o zniesieniu obostrzeń wprowadzonych w związku z pandemią Covid-19 spowodowała wzrost zainteresowania obiektami w segmencie handlowym i hotelowym. Cushman & Wakefield z tego względu przewiduje, że pod względem wolumenu transakcji inwestycyjnych rok 2022 będzie co najmniej tak samo dobry, jak kilka ostatnich lat.